2025年前三季度業績公布，一起速覽要點：

一、業績全景圖：規模與增速的雙重博弈

2025 年前三季度，三大運營商均實現營收凈利 “雙增長”，但梯隊分化態勢明顯。

營收體量上，中國移動以 7947 億元穩坐頭把交椅，相當于中國電信（3942.7 億元）與中國聯通（2929.85 億元）之和的 1.2 倍。增速方面，中國聯通以 1.0% 的營收增幅領跑，中國電信（0.59%）與中國移動（0.4%）緊隨其后，反映出中小型運營商在轉型期的增長彈性更強。

盈利表現上，中國移動以 1154 億元凈利潤占據絕對優勢，相當于電信（307.73 億元）的 3.7 倍、聯通（87.72 億元）的 13.2 倍。但從增速看，中國聯通（5.2%）與中國電信（5.03%）的凈利潤增幅均超 5%，顯著高于中國移動的 4.0%，顯示出 “追趕者” 更強勁的盈利改善動能。

二、用戶基本盤：存量競爭下的價值深耕

在用戶規模競爭進入存量時代，運營商紛紛轉向 “提質增效”。

移動用戶：中國移動以 10.09 億戶遙遙領先，5G 用戶達 6.22 億戶，滲透率超 61%；中國電信移動用戶 4.37 億戶，5G 滲透率 66.9% 居首；中國聯通移動用戶 3.56 億戶，雖規模最小，但寬移用戶凈增規模創近年同期新高，融合套餐 ARPU 保持百元以上。

固網與物聯網：中國移動固網寬帶用戶 3.29 億戶，凈增 1420 萬戶；中國聯通物聯網連接數突破 7 億個，成為重要增長極，其 5G 虛擬專網已服務超 2 萬個企業客戶。

三、增長新引擎：戰新業務撐起 “第二曲線”

財報核心亮點在于戰略性新興產業的爆發式增長，成為利潤提升的關鍵推手。

算力與云服務表現尤為突出：中國聯通首次披露聯通云收入達 529 億元，數據中心收入 214 億元（同比 + 8.9%），智算總規模超 35 EFLOPS；中國電信 IDC 收入 275 億元（同比 + 9.1%），在數據中心領域保持規模優勢；中國移動雖未披露具體云收入，但強調 DICT 業務與 AI 直接收入 “高速增長”，與行業算力需求爆發形成呼應。

前沿技術布局各有側重：中國電信在量子科技領域實現 134.6% 的收入增長，衛星通信收入增速 23.5%；中國聯通拿下衛星移動通信業務許可，研發費用同比增 5.9%，重點布局 6G 與低空智聯網；中國移動則聚焦 AI 與工業互聯網融合，借龐大用戶基數落地行業應用。

四、行業啟示：算力競賽決定未來格局

從三季報可清晰看出，通信行業已從 “管道服務商” 全面轉向 “數智解決方案提供商”。未來智庫報告顯示，2025 年全球 AI 算力需求爆發，國內大廠 AI 基礎設施投入超 3000 億元，運營商作為算力網絡核心建設者，正迎來歷史性機遇。

中國移動憑借規模優勢鞏固基本盤，中國電信在 IDC 與量子科技建立壁壘，中國聯通則以云業務突圍實現增速領跑。這場 “算力軍備競賽” 中，誰能持續將技術優勢轉化為商業價值，誰就將主導下一輪行業洗牌。